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La finance pour les managers

Comprendre la règle 2 du point mort

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Découvrez la deuxième règle du point mort. Vous devez savoir que le REX est sensible aux coûts fixes.
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Transcription

Le point mort est une notion importante en analyse financière. Je vais vous montrer que la sensibilité du résultat d'exploitation par rapport au niveau d'activité de l'entreprise est d'autant plus forte que les coûts fixes sont forts, car il faut diluer les coûts fixes dans le coût variable. C'est la deuxième règle du point mort. Nous allons analyser les chiffres d'affaires et les résultats d'exploitation pour trois entreprises. Un supermarché, un producteur de produits électroménagers et une compagnie aérienne. À votre avis, pour un supermarché, l'essentiel des coûts correspond à des coûts fixes ou à des coûts variables ? Eh bien, à des coûts variables, pour 85 %. C'est le coût variable de la marchandise qu'achète le supermarché. Les coûts fixes sont les salaires, les caissières, les manutentionnaires, l'amortissement des linéaires, etc. Donc, pour un supermarché, les coûts fixes sont faibles par rapport au coût variable. Il y a donc peu de coûts fixes à diluer dans du coût variable et un changement important du chiffre d'affaires, plus 12 %, a un impact modéré sur le résultat d'exploitation, plus 13 % dans notre cas. Prenons maintenant l'exemple d'un producteur d'électroménagers. Les coûts fixes représentent un plus grand pourcentage que pour un supermarché et l'augmentation du chiffre d'affaires de 13 % a un effet proportionnellement plus élevé sur le résultat d'exploitation que pour le supermarché, plus 18 %. Enfin, une compagnie aérienne a des coûts fixes très élevés et relativement peu de coûts variables. Dans ce cas, une faible modification du chiffre d'affaires, moins 1 % dans notre exemple, peu avoir un impact énorme sur le résultat d'exploitation, moins 82 % dans notre exemple. On en conclu donc que plus la proportion des coûts fixes est élevée dans les coûts totaux, plus le résultat d'exploitation, le REX, est sensible au niveau d'activité de l'entreprise. En d'autres termes, si les coûts fixes sont élevés, un petit changement d'activité a beaucoup d'impact sur le résultat d'exploitation. En fait, c'est logique, puisque plus la proportion des coûts fixes est importante, plus le point mort est élevé et c'est aussi pour ça que vous avez intérêt à avoir les coûts fixes les plus faibles possibles.

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1h13 (20 vidéos)
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