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La finance pour les managers

Comparer le CA et le REX

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Vous comparerez le chiffre d'affaires (CA) et le résultat d'exploitation (REX) afin d'en analyser le résultat.
04:11

Transcription

Le chiffre d'affaires ne mesure pas l'argent qu'on gagne. En effet, si vous vendez un produit dix euros, vous gagnez moins de dix euros, car vous devez payer des salariés, du matériel, de la matière première et tout un tas d'autres choses. C'est pour cela qu'il ne faut pas analyser le chiffre d'affaires tout seul, mais il faut l'analyser en le comparant avec le résultat d'exploitation. Qu'est-ce que le résultat d'exploitation ? Le résultat d'exploitation correspond au chiffre d'affaires moins les charges d'exploitation, c'est-à-dire toutes les charges, sauf les frais financiers et les impôts. Que fait-on maintenant ? On trace la courbe de l'évolution du chiffre d'affaires et du résultat d'exploitation. Alors, petite parenthèse de vocabulaire pour la suite de la formation, pour plus de facilité, je vais parfois dire « REX » pour « résultat d'exploitation », d'accord ? Nous allons regarder comment évolue le taux de marge. Qu'est-ce que c'est que le taux de marge ? C'est le pourcentage du résultat d'exploitation par rapport au chiffre d'affaires. Par exemple, un taux de marge de 20 % indique que votre résultat d'exploitation représente 20 % de votre chiffre d'affaires. Quand le chiffre d'affaires augmente plus vite que le résultat d'exploitation, cela montre que l'entreprise perd en efficacité. En effet, l'argent gagné, c'est-à-dire le résultat d'exploitation, représente de moins en moins le pourcentage dans le chiffre d'affaires et, du coup, le taux de marge diminue. Quand le résultat d'exploitation augmente plus vite que le chiffre d'affaires, cela veut dire que l'efficacité de l'entreprise s'améliore, puisque le taux de marge s'améliore. Il peut parfois y avoir des phénomènes de ciseaux, c'est-à-dire que le résultat d'exploitation, le REX, et le chiffre d'affaires évoluent dans des directions différentes. Ça peut être le cas avec un chiffre d'affaires qui augmente et des charges qui diminuent. C'est par exemple le cas, si une petite entreprise lance un produit innovant qu'elle vend à perte au tout début et quand elle commence à vendre des quantités plus importantes, l'entreprise réussit à diminuer ses coûts grâce à sa courbe d'expérience. Cette courbe d'expérience dit que le prix de revient d'un produit diminue d'un pourcentage constant à chaque fois que la production cumulée double. Enfin, il peut parfois y avoir des décalages dans l'évolution du REX et du chiffre d'affaires. Par exemple, pour une compagnie aérienne, étape un, le prix du pétrole augmente et les compagnies aériennes non couvertes pour la hausse du pétrole vont avoir des frais qui augmentent, mais le prix du billet n'augmente pas. Étape deux, la marge diminue et on peut même se retrouver, comme c'est illustré sur le schéma, dans une situation dans laquelle les charges sont supérieures au chiffre d'affaires, donc on perd de l'argent. Étape trois, la compagnie aérienne arrive à imposer une augmentation des prix, car, par exemple, les clients n'ont pas de solutions alternatives pour aller de Paris à Tokyo, et donc, peu importe le prix, il leur faut prendre l'avion et dans ce cas, on rétablit ses marges. Ainsi, l'analyse permet de savoir si l'entreprise crée de plus en plus de richesse, en analysant le résultat d'exploitation comparé au chiffre d'affaires. On mesure cela grâce au taux de marge, qui est le ratio en pourcentage du REX sur le chiffre d'affaires. Si le chiffre d'affaires augmente plus vite que le résultat d'exploitation, c'est plutôt mauvais signe et si le résultat d'exploitation augmente plus vite que le chiffre d'affaire, c'est plutôt bon signe.

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